带着对于昨日CPI指数低企的预期，市场散户就反映出有了慎重以及体现热烈，早盘草草以3,548点，暴跌64点超越上周五低点3,552点承托的散户早已是在显著不过的展现出。随后在个股南北未知，权重股又无展现出苗头的情况下大盘宽幅波动，随后再次击退了上周四低点3,523点。但是随着CPI指数月发布之后，市场好像经常出现一种利空出尽的感觉，将上行南北转轨为波动向下。

在医药、农林以及笔者在昨日体育节目当中提到或许有所动作的奥运板块大盘在午后一度碰低3,668点，但是在此之后大盘又转入较慢体操阶段，最后尾市报收3,626点，下跌13点。沪市A股下跌576家，暴跌202家。　　对于昨日走势，或许对于部分投资者而言是有一点伤心的，特别是在是大盘在CPI指数低企的情况下意味着踏破上周四低点两点就较慢声浪，极为令人满意。

但是笔者指出，昨日的危险性正在于此，触底声浪在目前情况来看或许并不过分，却是在王岐山副总理提到基金必须谈政治以及上周五陆家嘴经济论坛当中银监会、证监会、保监会主席纷纷表示对于金融市场的注目程度以及笔者在前期与各位投资者分析的不论大宗交易还是印花税上调等受到影响消息都确保了大盘无法经常出现较慢、大幅度的下拉空间。但是确实的危险性在于昨日触底声浪的速度以及午后汹涌澎湃的拉升热情，换取的结果毕竟尾市较慢体操。只不过早于在大盘冲高3,668点之前，部分个股涨幅早已开始有所回升。

这不已让笔者回想到了4月25日的大盘走势，经过低开、波动、拉升、体操的过程之后次日大盘整日保持在低位游走，也许其中仍不会有恰如其分的"凑巧"。更为凑巧的是，4月25日是央行下调存款准备金率的时候，而昨日晚间对于CPI指数低企的对此，央行再度宣告提升存款准备金率0.5%基点，又否代表着历史将不会重演呢？当然如果您是数据人组研究的爱好者，一定会指出自07年7月30日调整存款准备金以后梅花间竹的涨跌排序代表着今日应该下跌。

不过在笔者显然，更加不愿偏向大盘将沿用4月26日走势的有可能。　　对于目前的市场，或者说货币管理政策笔者指出尤为关键的是目前外贸企业的存活问题，面临过千亿美元的海外商账，人民币贬值的负面压力早已一览无遗。对于这个美国次贷，中国买单的问题特立独行现实的依然是更进一步放宽货币政策，以期通胀超过令人满意的水平。

这就像对于出口减少而言，减少贸易顺差是管理层更加注目的事情一样，于是以所谓两弊相衡所取其重，两利皇权所取其轻。在对外出口景气之时尚有企业不愿投资股市而退出实业，更何况若出口不济而股市蓬勃的时候呢？所以笔者指出无论如何，在当前的情况下，管理层对于股市的反对也将不会受限。　　虽然在宣告4月CPI指数低企之后旋即央行就宣告了追随性货币政策，即再度下调银行存款准备金率，容许市场货币流通量。

但是大同小异此前多次下调银行存款准备金率的情况是，笔者指出由于目前16.5%的存款准备金率或许有可能影响到银行业间基本的流动性，其中更为显著的反映是资本实力本就不如四大行强劲的股份制银行如民生银行、招商银行等都在2007年就附上流动性较上年经常出现较大幅的大跌。在此基础上，未来再徵低银行存款准备金率的空间早已有所增大，也就是说央行只能不愿收手的加息大旗未来将会再度高举。更为重要的是，早在08年初就被视作众多利空的加息如期不出有，对于市场的影响正如那句至理名言，任何利空、受到影响消息都是在将临未至的时候效用最弱，当确实还清的时候也许生活仍将之后，对我们的影响也没那么大。

当然这是央行考虑到由于美联储大大降息，此时央行加息不致造成追赶息差的热钱涌进。不过对于证券市场而言，就像一把覆在头顶的达摩克利斯剑。　　在上周末一份由中欧国际工商学院经济学与金融学教授许小年先生关于大小非限售转入大宗交易平台的不赞成文章讥讽了笔者的注目，虽然早于在大宗交易平台实施当日就早已经常出现缩售解禁股东以0.99%份额买入的"解决办法"，但是确实付出代价该问题的在笔者看见的报导中尚属首次。

当然笔者从来不指出那些大小非限售股东或者机构投资者不会没什么怨言的拒绝接受该规则，但是当有人确实的收到批评声音时，否不会引起上述股东的回响也许是日后大盘走势的关键。笔者并不确切近日查办的违规出售能否与此悬挂上干系，但是充满著大宗交易平台揭晓当日笔者分析的缩售解禁股东可以通过交互交易的方式已完成大宗交易平台股权切换，进而挤兑于二级市场的问题。根据现状而言，如果我持有人4%的缩售解禁股，已完成在二级市场的挤兑并且被交易所公安部门，停止帐户损失的也只是此间的交易权利而已，股票毕竟早已流通在了二级市场当中。所以，对于大盘的向好，这依然是其中一个关键问题。

　　返回大盘，昨日大盘的展现出特别是在是邻近尾市的体操，在笔者显然是一个不当信号。当然这依然是一个见仁见智的问题，从K线上看收盘头顶着的5日10日均线就像一顶大帽子，无非并不漂亮。

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